秋季廣交會調研報告

XX年11月1-2日，我們調研了XX年秋季廣交會第三期，走訪了參加廣交會的參展企業、採購商等，瞭解相關行業、企業參加此次廣交會的情況。

評論：

廣交會三期是紡織服裝出口形勢的風向標

中國進出口商品交易會（又稱廣交會）是國內歷史最久、層次最高、規模最大的綜合性國際貿易會議，歷來被視為中國出口形勢的風向標。廣交會分三期舉辦，第三期參展產品包括紡織服裝、食品、辦公文具、鞋、以及醫藥及醫療器械等，我們重點調研了紡織服裝行業的出口情況。

歐美客商數增長明顯

截至11月2日，本屆廣交會出口展區累計到會採購商182642人，比XX年春交會同期增長13.09%，比XX年秋交會同期增長11.30%，各參展企業也普遍反映接待客户量的增長，部分企業增長幅度在30%以上。從參會的採購商地域分佈來看，美國、歐洲等地區採購商數量較XX年春交會同期分別有19.57%、30.42%的增長，到會客商中專業採購商的比重也較前期有所提高。值得注意的現象是，歐美採購商不僅採購服裝、家用紡織品等具有剛性需求的產品，也開始採購酒店用紡織品等非剛性需求產品，預計歐美地區的需求增長將得以延續。

紡織服裝出口整體轉好，歐美地區需求逐步復甦

儘管出口價格下跌使得出口額仍同比減少，但紡織服裝的出口量預計已有同比5%以內的小幅正增長。出口企業在獲得相對充足的訂單後，開始選擇更為有利的訂單。相對而言，東南亞、中東、南美等地區的出口在此次危機中影響較小，2q09即基本恢復至XX年同期水平，部分地區出口量甚至由於市場開拓力度的增強而有所增長。從7、8月開始，歐美地區的需求開始恢復，紡織品出口好轉；歐美地區服裝出口維持小幅穩步回暖的態勢，但仍處於相對較低的水平。從此次參加廣交會歐美客商的參會數量以及購買意向來看，未來歐美地區出口將繼續保持增長態勢。因此，主要市場集中於歐美地區的企業在此次金融危機中受影響較大；出口市場面向中東、東南亞地區等市場的出口企業業務相對穩定，部分出口商如江蘇華聯進出口也加強了這些地區的市場開拓。另有部分企業如山東魏橋集團、華潤紡織則採取加大內銷比例的方式應對危機。

出口結構變化體現“土豆效應”

金融危機背景下，歐美地區消費者的消費能力下降，高端產品的出口面臨困難，性價比高的中低端產品需求出口相對旺盛，體現出“土豆效應”。

經營高端紡織品的華潤紡織，其歐美地區出口業務在1h09基本停滯，3q09才逐步小幅好轉；山東三陽紡織的高檔棉紗1h09也面臨歐洲市場的停滯。

中低端產品以其高性價比的優勢佔領市場，2q09以來出口量較2h08的低谷有較為明顯增長，山東三陽紡織出口至東南亞的中低端棉紗從2q09開始即好轉，業務量恢復至XX年水平；被芯、枕芯的填充物也更多從高價鴨絨轉向低價的化纖原料。

繼續推薦紡織化學品行業

通過廣交會的調研，我們認為歐美地區需求在逐步復甦，紡織服裝出口將進一步好轉，拉動上游化纖、紡織化學品需求，繼續推薦紡織化學品行業的傳化股份、德美化工、華峯氨綸、友利控股、煙台氨綸以及航民股份。