首提貨幣政策“穩健略偏寬鬆” 外匯儲備波動屬正常

導讀：對於可能的經濟下行風險，目前中國仍有一定的貨幣政策空間和多種貨幣政策工具。中國正在完善貨幣政策框架，逐步從數量型調控為主轉向價格型調控為主。以下是由本站小編J.L為您整理推薦的首提貨幣政策“穩健略偏寬鬆”，歡迎參考閲讀。

昨天，央行行長周xx在上海新聞發佈會上解讀貨幣政策、外匯儲備、競爭性貶值、房地產加槓桿等熱點問題，並首度對貨幣政策狀態提出“穩健略偏寬鬆”的看法。

談貨幣政策

“穩健略偏寬鬆”

昨天上午，央行行長周xx在上海新聞發佈會上表示，中國央行的貨幣政策處於穩健略偏寬鬆的狀態，還要不斷觀察適時動態調整。這是央行首度對貨幣政策狀態提出“穩健略偏寬鬆”的看法。

備受關注的利率走廊方面，周xx指出，貨幣政策從過去比較偏重於數量型的貨幣政策調控，逐漸轉向更加註重於價格調控的貨幣政策體系。利率會起到更重要的作用，同時利率信號要清晰，要逐漸建立利率走廊。現在還處於建立利率走廊的過程中，大家開始逐漸關注和習慣這樣一種變化。在他看來，過去走廊中間值是依賴於基準利率，現在更多依靠央行公開市場操作所產生的利率作為中間值。

談外匯儲備

會保持合理水平

對於市場關注的近期外匯儲備問題，周xx稱，中國的外匯儲備規模始終處於變動之中，不像石油的油田儲備量是一個固定的數，把油抽完了就沒有了。外匯儲備像水庫，上游不斷有水進來，下游也不斷有水流出，中間部分是外匯儲備。

目前，中國外匯儲備餘額已經從2019年中3.99萬億美元的峯值，降至1月末的3.23萬億美元。對於外匯儲備什麼水平合適，周xx説，學術上有各種觀點，可以參考的一點是，目前外匯儲備對保持國家對外支付能力沒有值得太擔心的地方。

總體看，外匯儲備的變化是必然的，也是正常的，某些時候甚至可能會產生一些過沖，但也不應該把這種過沖當成趨勢。外匯儲備的波動終將回歸理性，中國的外匯儲備會保持在合理、適度的水平。

談人民幣匯率

不會參與競爭性貶值

對於是否存在競爭性貶值，周xx指出，多個國家採用競爭性貶值來贏得出口競爭力，中國曆來的觀點是反對競爭性貶值，反對用貶值贏得出口競爭力的這種方式。

周xx表示，人民幣匯率不存在持續貶值的基礎，市場短期波動將向經濟基本面迴歸。

談房地產市場

個人住房貸款比重偏低

房地產市場方面，周xx表示，從中國的情況看，個人住房貸款佔銀行總貸款中的比重還是相對偏低的。他認為，個人住房加槓桿邏輯是對的，房地產市場時冷時熱，需逆週期調節，首付比例原來是30%，現在降低是有空間的。今後可能會考慮給銀行更多自主權。

周xx強調，現在要加強對金融機構整體的審慎性的監管。同時商業銀行和其它金融機構在具體業務的靈活度方面可以有一定的裁量權。

周xx還表示，中國有強烈的願望，要使股本融資市場有更好的發展。中國股本融資市場還不夠成熟，雖有強烈發展願望，但是不能拔苗助長。他表示，如果國家股本融資市場成熟，很多資金可以通過股市轉化為企業股本資金。

要更加強調財政政策和結構性政策運用

央行26日稱，在宏觀政策方面，中國將繼續實施靈活適度的穩健貨幣政策，確保信貸合理增長，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長。鑑於對中國和全球經濟當前形勢的看法，央行的貨幣政策是處於穩健略偏寬鬆的狀態，還要不斷觀察、適時動態調整。

同時，央行行長周xx26日在上海新聞發佈會上表示，貨幣政策前段用得不少了，現在這個時點要更加強調財政政策的應用，強調結構性政策的應用。在中國，貨幣政策主要還是調節總需求。除總需求的政策繼續做好以外，更加強調供給側的結構性改革，更加強調供給側需要做哪些事情。

央行並稱，對於可能的經濟下行風險，目前中國仍有一定的貨幣政策空間和多種貨幣政策工具。中國正在完善貨幣政策框架，逐步從數量型調控為主轉向價格型調控為主。同時，積極的財政政策會加大力度，實行減税政策，階段性提高財政赤字率。中國的政府還將着力加強結構性改革，尤其是供給側結構性改革，更好地平衡經濟增長、結構調整和風險防範三者間關係，實現經濟持續平穩發展。

對於今年以來匯市波動引發其他金融市場共振，周xx稱，金融市場各個不同板塊之間有可能產生相互影響，有時候產生共振，因此每項具體的政策調整和變動，從理論上講，應該事先考慮好對其他市場可能產生的影響和是否有相互增強的共振。

周xx説，可能在今後政策制定和事先對政策的效果進行模擬的時候需要更加小心。與此同時，不能縮手縮腳，有的要做的改革、要對中國經濟做出實際性的改善，特別是像供給側結構性改革，要果斷推行，出了一定的問題可以進行適當彌補。關鍵還是看經濟基本面，如果經濟總體是健康的、可持續的，那麼一些小的金融市場波動，以後會迴歸正常。

周xx稱，中國有強烈的願望使股本融資市場更好發展，也確實下了很大力氣。但是不能拔苗助長，它有一個自然發展成熟的過程。

對於宏觀審慎政策框架，周xx表示，執行宏觀審慎政策框架不一定意味着要有監管體制改革，監管體制改革是一個更復雜、更具有挑戰性的題目。我國的金融監管體制在危機中有一些不令人滿意的表現，特別是2019年中國金融市場出現的一些動盪促使反思金融監管體制需要做出調整。目前此問題還處在研究階段。

周xx表示，個人住房貸款佔銀行總貸款中的比重相對偏低，有很多國家個人貸款，特別是住房貸款可能佔總貸款的40%至50%，中國只有百分之十幾。從宏觀層面看，中國如果想控制槓桿率，應掌握好整個槓桿率，關鍵還是要如何應對企業槓桿率過高的問題。從總量上來講，個人消費貸款的槓桿率不高。

此外，央行稱，1月部分數據確實比較高，但央行一般對1月數字不作過分反應，主要是傳統中國新年因素。許多公司、機構集中發獎金，補發所欠工資;居民大量旅行、購物和家庭團聚，現金的需求量會多出2萬億元;商業銀行也往往傾向於年初多放貸款。央行傾向於節後穩定一段後再適度引導，會高度重視總需求的調控和槓桿率變化。

2月26日，央行行長周xx在上海出席G20財長和央行行長會議。