美聯儲發佈了三月貨幣政策制定會議的會議紀要

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美聯儲關於三月份貨幣政策制定會議

週三，美聯儲發佈了3 月份貨幣政策制定會議的會議紀要。如何進行外匯交易紀要顯示，多名美聯儲官員在會上表示，該行應在今年晚些時候開始逐步削減“量化寬鬆”計劃規模，並在年底終止這項計劃。據週三公佈的美國聯邦公開市場委員會3 月19 日到20 日貨幣政策制定會議的紀要文件顯示，該委員會成員認為，如果就業市場狀況如預期般改善，則在今年晚些時候開始放緩債券購買步伐，並在年底以前終止購買計劃很可能將是合適之舉。據悉，美聯儲官員在此次會議上就如何以及何時開始削減“量化寬鬆”計劃規模的問題展開了爭論，這項計劃已經使其資產負債表規模達到了創紀錄的3.22 萬億美元。但以美聯儲主席伯南克為首的聯邦公開市場委員會在會上決定繼續以每個月850 億美元的規模購買債券，直到就業市場前景出現“重大改善”時為止。雖然美聯儲此次會議中，委員對於寬鬆前景的預期出現了一定的分化，但3月遠遜預期的非農數據使得美國暫不會考慮推出QE的可能性，而周內，外匯黃金交易入門由於重大風險事件有限，美指仍因非農的後續影響而輕微走低。

近期美國包括非農，零售以及消費者信心指數在內的多項數據表現疲弱，但歐元區，尤其是意大利，塞浦路斯等國的進一步事態變化都很有可能影響美指短期的走勢。一方面，意大利或面臨二次大選的可能性，政局依然不穩。另一方面，有消息稱塞浦路斯所需要的援助金額可能遠非170歐元，而是230億歐元!不僅如此，周內，葡萄牙也不甘人後，據悉，該國憲法法院已裁定半數緊縮措施違憲，或影響其收到4月份歐盟即將發放的20億歐元的援助金額。

上週美元指數大體維持在82.00檔位上方窄幅整理，由於此前3月非農數據異常疲弱，加之聯儲議息會議無太多新意，美指周內總體小幅承壓。

事實上，葡萄牙早在20xx年就與三駕馬車敲定了總計780億歐元的援助協議，而在此前，葡萄要始終積極採取緊縮政策，並且至今已獲得近一半的救濟金。外匯模擬交易但周內葡憲法法院9項緊縮措施中有4項違憲，其中包括國家養老金及公共部門養老金支出減少約個人年收入的7%，削減疾病及失業福利補貼和大規模的增税項目。按照葡20xx年的原預算計劃，9項緊縮措施將削減約50億歐元的開支，但如法院裁定有效，則其中的9-13億歐元額度將受到限制並導致葡萄牙無法獲得歐盟4月即將發放的20億歐元援助金。目前，葡國正努力向歐盟請求延長貸款的到期期限，令其能順利推進金融改革及發放20xx年期國債。短期，市場對於歐債危機的擔憂情緒依然高漲，若事態朝不利方向發展，美指有望企穩反彈。

歐洲央行公佈9月貨幣政策會議紀要 下行風險依然存在

根據會議紀要，歐洲央行認為經濟下行風險依然存在，通脹缺乏令人信服的上行趨勢，潛在通脹並不是經濟上漲的明顯信號，但強調委員們有決心實施過去已決定的資產購買措施，若有必要將採取新措施，且管理委員會能在任何時候調整QE參數以實現想要的規模，同時委員會不應該受到市場預期的過度影響。

此前彭博援引歐元區央行官員消息稱，歐洲央行或以每月減少100億歐元資產購買的方式來逐步結束QE，何時開始縮減資產購買將取決於經濟。不過，也不排除維持當前每月800億歐元資產購買速度不變，直到目前設定的期限20xx年3月。

現在距離歐央行最早結束QE項目的時間還有不到六個月，期間歐洲央行管理委員會只剩下四次政策會議，時間分別在10月20日、12月8日、明年1月19日及3月9日。本週二，成員們在華盛頓參加國際貨幣基金組織的會議前，召開了一次臨時會議。自9月3日歐洲央行維持刺激政策不變後，投資者一直在猜測該央行的購債計劃將於何時、以何種方式結束。

即使到QE結束時，歐央行的資產負債表也不會立即縮減。該央行已經致力於再投資到期債券產生的現金。歐洲央行管委會成員、荷蘭央行行長諾特(Klaas Knot)上月表示，這意味着刺激效果將維持到20xx年底。此外，歐洲央行最近幾個月的負擔有所減輕，這也將影響QE的未來道路。

至於如何退出QE，歐洲央行討論的重點已經偏向於逐漸縮減購債規模。儘管對於這一舉動的實施時點還沒有落定，歐洲央行管理委員會的正式日程也沒有相關計劃，但在退出QE問題上的非正式共識還是反映了政策制定者們對於加大購債規模的興趣在逐漸消失。