試論上市公司造假及相應對策

本文試圖探討一下關於目前上市公司日益出現的粉飾造假行為及其對這些造假行為應採取的相應對策,以期引起註冊會計師在執業過程中對此種行為予以關注,保持應有的職業謹慎態度,降低和控制審計執業風險。

一、關於上市公司的造假行為

儘管我國目前的證券市場還處於不斷建設和發展完善過程中,但是證券市場上上市公司日益出現的粉飾造假手段與發達國家相比,並不相差多少。由於我國目前的財務分析側重於分析公司的變現償債能力、資產管理效率、獲利能力等方面,因此儘管目前上市公司粉飾造假的手段很多,筆者僅從上述幾方面來對其進行分類,大致可以分為三大類，並對上市公司在獲利能力方面的粉飾造假行為進行詳細描述:

（一）在公司的變現償債能力方面粉飾造假

公司生存的一個基本條件就是到期償債。公司為了擴大生產規模或維持經營週轉,一般會借入款項;國家為了維持市場經濟正常秩序,通過立法規定公司必須清償到期債務,否則破產償債。因此,會計信息使用者特別是債權人一般很關心公司的變現償債能力和本金的安全程度,會利用各種各樣的會計信息進行財務分析,以判斷債務人的償債能力。作為會計信息的提供者,為了博取商業信用和獲得信貸資金,往往會利用各種手段來粉飾公司的會計報表,美化償債能力。我國目前對上市公司的償債能力的評價多體現在象流動比率、速動比率等一些靜態指標上,而這些指標並不能全面反映公司的變現償債能力。上市公司利用這些指標本身的缺陷和不足以及會計信息使用者掌握的會計信息的不均衡性,在期末採用各種手段達到其粉飾會計報表的目的。其典型做法有:年度結帳前將有價證券出售或將應收票據向銀行申請貼現以清償債務;對殘、損、冷、背的存貨長期擱置不處理;短期投資當市價低於成本時不處理也不披露;逾期應收賬款長期掛帳等等。

（二）在公司的營運能力方面粉飾造假

營運能力是對公司在資產管理效率能力方面的一種評價,所以也稱運營效率能力,它是用來衡量管理者運用公司資產賺取收入的能力。它不僅是對公司總體經營狀況的評價,而且是對公司廠長經理的經營業績的評價。作為會計信息的提供者往往會利用各種手段粉飾公司管理當局的管理水平和經營效率。如利用會計信息使用者瞭解的信息和會計信息提供者提供的信息的不對稱性,不區分現銷與賒銷在銷貨中的比例,把現銷也包括進去,從而誇大公司的變現能力;在存貨計價時,將計價方法由先進先出法改為後進先出法而在會計報表中不披露,以提高公司的現金淨流量;在年末大幅下降銷售額或採用現金結算,或降低信用標準收回應收賬款,銷出商品;將應收賬款賣給代收機構等等。

（三）在公司的獲利能力方面粉飾造假

贏利不但體現公司的出發點和歸宿,而且概括了其他目標的實現程度,並有助於其他目標的實現。而會計信息使用者特別是投資者其投資的目的就是在將來獲利,債權人不會忽略公司的獲利能力。公司的贏利能力影響到社會公眾對公司的正常評價,影響到公司的價值、股票的價格等。因此,公司管理當局常用各種手段粉飾會計報表。常見手段有:任意收縮在短期內不易察覺具有不良影響的支出(如研究開發費、資產維護費、廣告費及員工訓練費),經營欠佳時,有意減少這類開支,可以提高贏餘,雖然當期不會產生立即影響,但必將削弱企業的根基及損害公司未來的獲利能力;利用金融衍生工具如期貨期權、掉期等工具在簽訂合約時提前確認資產與收益,但是實際上無法保證這種收益的實現;提前確認收入;利用關聯交易獲得收入等等。

1.通過關聯交易操縱利潤

倘若關聯交易是以市價作為交易的定價原則,則不會對交易的雙方產生異常的影響。而事實上有些公司的關聯交易採取了協議定價的原則,定價的高低一定程度上取決於公司的需要,使得利潤在公司之間轉移。上市公司利用關聯交易包裝利潤的主要手段和表現形式有:

(1)關聯購銷業務。不少公司在上市改組時是由集團某一塊優質資產為主整合的,與母公司存在着供、產、銷及其他服務方面的密切聯繫,從而產生了大量的關聯交易事項。在關聯業務方面,包裝利潤的主要表現形式有:a資產租賃。當上市公司利潤水平不理想時,母公司調低租金價格或以象徵性的價格收費,或上市公司以遠高於市場價格的租金水平將資產租賃給母公司使用;有的上市公司將從母公司租來的資產同時再轉租給母公司的子公司,轉移利潤。b關聯購銷。如ｓｔ蘇三山1997年銷售一批貨物給該公司的控股股東的子公司,銷售收入16002萬元,銷售成本14002萬元,產生的淨利潤達XX萬元,交易價格由協議確定。c轉嫁費用負擔。上市公司和母公司存在着產銷和服務關係,在改組上市前,雙方須簽訂有關費用支付和分攤標準的協議。當上市公司利潤水平不理想時,母公司或調低上市公司應交納的費用標準,或承擔上市公司的管理費用、廣告費用、離退休人員的費用,甚至將上市公司以前年度交納的有關費用退回,從而達到轉移費用、提高上市公司利潤水平的目的。

(2)轉讓、置換和出售資產。由於我國對公司的價值評估方法缺乏相應的理論體系及操作規範,公司併購的法律和財務處理不夠完善,主觀上亦有地方政府部門、國有資產經營公司的刻意參與,使得資產轉讓和轉換基本上表現的是不等價交換和轉移利潤。其主要表現形式是:a上市公司將不良資產和等額的債務剝離給母公司,金蟬脱殼,以達到降低財務費用和避免不良資產經營所產生的虧損或損失的目的。b將不良長期投資轉賣給母公司。母公司將優質資產低價賣給上市公司,或與上市公司的不良資產進行不等價交換。

(3)計收資金佔用費。按照有關法規規定,企業之間不允許相互拆借資金,但實際情況是關聯公司之間的資金往來和拆借現象比比皆是,兩者之間也難以嚴格區分,雖屬拆借也就法不責眾。較為普遍的情況是資金佔用的金額、收費標準均未公告,投資者無法對此合理性作出恰當的判斷和預計。a向母公司收取資金佔用費。如浦東不鏽1998年中期實現利潤283704萬元,但應收母公司上海浦東鋼鐵(集團)有限公司資金佔用費就達55973萬元,而母公司報告期期末欠上市公司291652萬元。b向被投資公司收取資金佔用費。為增加利潤,上市公司向被投資企業收取資金佔用費,通過收取資金佔用費的形式和利用長期投資會計核算方法本身的缺陷,在年報或中報中卻能反映一塊利潤。

(4)託管經營。在我國目前的證券市場上,由於缺乏託管經營方面的法規規定及操作規範,託管經營的操作都是偏離慣例、純屬利潤包裝的形式:一是上市公司將不良資產委託給母公司經營,定額收取回報。這樣上市公司既迴避了不良資產的虧損,又憑空獲得了一塊利潤;二是母公司將穩定、高獲利能力的資產以低收益的形式由上市公司託管,直接裝入上市公司利潤。

(5)合作投資。一旦發現淨資產收益率難以達到10%的要求,或經營不善出現連續虧損,上市公司便倒推計算缺多少利潤,然後與母公司簽訂聯合投資合同。投資回報按測算的缺口利潤確定,由母公司讓給一塊利潤。

2.“巧用”會計政策虛增利潤

不同的會計政策會導致會計報表所反映的財務狀況和經營成果產生重大差異。有些會計政策有統一的會計制度規定,企業必須遵守,而有些則有一定的靈活性,由企業根據自身情況加以選擇採用。由於會計政策選擇具有的靈活性,因而也就成為企業自身進行利潤包裝的主要手段。

(1)變更會計核算方法。當企業的經營情況、經營範圍和經營方式,或國家有關的政策規定發生重大變化時,採用什麼樣的會計核算方法大多是根據企業的需要來決定的。其手法主要有:改變折舊政策,延長固定資產折舊年限(即降低折舊率);採用直接轉銷法調低壞帳率虛增利潤。會計核算方法成為某些上市公司包裝利潤的重要手段。

(2)利息資本化。按財務通則和會計準則的要求,屬於企業日常生產經營的利息支出,應列入當期財務費用,減少當期利潤;屬於未完工交付使用的在建工程所佔用資金的利息應予以資本化,增加資產的帳面價值,並通過固定資產折舊的形式在今後逐步得到補償。

(3)潛虧掛帳。公司的資產帳户中,三年以上的應收帳款、待攤費用、遞延資產及待處理財產損失基本上已不具有贏利能力,資產質量較差,市場人士一般習慣稱其為不良資產。三年以上的應收帳款一般收回的可能性不大,倘若成為壞帳也是很大的一筆費用。不過它的確認隻影響以後年度的業績,不會降低當期的利潤,所以上市公司為提升當期的經營業績,都不願處理不良資產帳户的餘額,長時間掛在帳上,以上行為統稱為潛虧掛帳。有時,上市公司甚至通過潛虧掛帳將原本屬於當期的費用記入上述各類帳户中留待以後處理,造成大量不良資產掛在帳上,使得上市公司資產出現嚴重“虛胖”,利潤水分極大。

(4)鉅額沖銷。公司在對外報告過程中,可以通過操縱可自由控制的應計項目,使利潤在不同的會計期間轉移。“鉅額沖銷”就是把有可能在以後期間發生的損失提前確認,以提高以後年度的業績。具體表現為當期的淨資產收益率大幅度下跌,以後期間出現反彈。此法特別是在當上市公司出現連續兩年虧損後,公司為避免第三年繼續發生虧損而被摘牌時所廣泛採用。

3.地方政府的“大力扶持”包裝利潤

由於上市指標爭取難度大、殼資源緊張,地方政府不忍本地的上市公司失去寶貴的上市資格或配股資格,在公司的危難時刻,政府往往要伸出“看得見的手”。而上市公司在籌集資金方面的作用,更使政府部門認識到扶持和利用上市公司籌集資金對發展當地經濟的重要性。甚至有的地方提出了要對殼資源統加利用,政府財政先損失一點,提高上市公司業績並進而提高股價,通過配股多募集資金髮展當地經濟,並取得税收的增長。為全力扶持上市公司,有些地方政府從對上市公司資產重組方面的背後支持走向前台,以短期損失財政收入予以扶持。其主要形式是:

(1)地方財政補貼。出於種種原因,地方政府直接為上市公司提供財政補貼的現象屢見不鮮,且個別案例補貼數額相當大。如某企業獲得了上市指標,但其利潤連續幾年的經營業績不夠標準,當地政府部門採取了計劃手段,按企業銷售每噸產品由財政補給一定補貼的形式使其幾年