銀行對自來水生產和供應行業調研

一、行業的主要特點

1、具有公益性：長期以來我國城市自來水的生產和供應由政府投資經營，在管理上實現行政事業管理，水費收入也為事業收入，經營依靠地方財政補貼。目前，國家對該行業仍給予一定的扶持，以使之與整體經濟的發展和人民生活水平的提高相協調，採取諸如加大資本金、國債轉貸以及財政貼息等優惠扶持政策。

2、投資數額較大，投資回收期相對較長：供水項目屬於城市基礎設施建設項目，一般投資數額較大，雖然國家已明確了供水價格的確定原則，允許它獲得一定的合理利潤率，但在實際運作過程中，供水價格的確定必然與當地的經濟發展程度、人民生活水平相關聯，必須顧及企業及居民的實際承受能力。在經濟發展水平相對落後的地區，為保障國民經濟和社會發展的需求，水價長期偏低，甚至出現價格倒掛，生產企業處於虧損或保本微利狀態，使得貸款償還期及投資回收期過長。

3、市場需求呈穩定增長之勢，行業經營風險相對較小：水是生活必需品，隨着我國經濟的發展，城市規模在擴大，城市人口在增加，經濟總量在增長，對自來水的需求也在加大。同時，城市用水結構也在發生變化，生產用水在總用水量中的佔比下降，生活用水量持續增加，在總用水量中的佔比也不斷增加。這種結構性的變化，使得供水需求量受經濟週期波動的影響變小，需求相對穩定，在價格水平不斷趨於上升的同時，生產企業經營業績趨好，行業經營風險較校

4、行業經營壟斷性強：由於行業的特殊性和產品的不可替代性，我國對供水行業的改革相對滯後，市場開放程度相對較低，大部分地區還是由地方政府壟斷本地供水經營權，供水項目的建設也主要依靠國家投資。即使在投資多元化以後，行業經營仍帶有較強的壟斷性。

二、行業的宏觀情況及國家有關產業政策

――行業發展現狀：

水的生產與供應關係到國計民生，屬於市政公用事業範疇。很長時期以來，城市供水作為一項福利事業，價格與價值嚴重背離，造成大部分自來水公司虧損而不得不由政府進行補貼。為扭轉供水行業的虧損局面，國家對供水企業管理體制進行了改革，開始以“產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學”為中心對企業進行改造，建立水務市場機制，改革水價確立方法，並逐步放開國內水務市場，有力地促進了我國城市供水行業的發展。

“xx”末期，全國供水能力已達到5800多億立方米，其中城市供水量達到470億立方米，城市污水日處理能力達4200萬立方米。我國現階段城市供水行業的發展主要呈現以下特點：

1、供水能力大幅度增長，設施水平顯著提高

2、供水設施建設投資持續增加

3、城市用水結構發生變化，生產用水持續減少，生活用水量（生活服務與居民用水量）持續增加，預計到XX年，生產用水和生活用水將各佔50%。

4、城市供水由量的增加轉向到質的提高

5、城市供水企業總體發展已經從高速發展期向經營管理期過渡

6、水價改革促進城市供水市場化

1998年國家計委建設部頒佈《城市供水水價管理辦法》對水價的確定規定了“補償成本、合理盈利”的原則，並指出供水企業合理盈利的平均水平應為淨資產利潤率的8%-10%,於是許多大中城市特別是經濟發達地區的水價開始大幅提升，用以補償供水和水處理的成本，供水行業經營逐步市場化。

――國家關於城市供水行業發展規劃

根據國家《“十五”發展計劃綱要》及建設部《城市建設行業“十五”計劃》等相關規劃，到XX年，全國將新增供水能力400億立方米，其中新增城市供水能力160億立方米，日新增城市供水能力4500萬立方米，新增鄉鎮供水能力80億立方米。城市供水普及率將達到98.5%，工業用水重複利用率將由目前50%增至60%；到XX,全國供水能力將達到6600～6700億立方米。據初步預測，“十五”計劃時期，我國城市供水將投資860億元左右，按照政府規劃的供水目標，至XX年，我國在供水行業至少需要投入2400多億元，以達到將飲用水生產能力提高20%的要求。

三、行業的貸款情況、質量情況

從目前行內的信貸統計分析，我行在城市供水和污水處理領域貸款餘額為115億元，其中城市供水101億元人民幣，污水處理14億元人民幣。按五級分類口徑不良貸款餘額23億元，不良率20.17%。全國60箇中心城市行的貸款餘額為64.8億元，不良貸款餘額為4.3億元，不良率僅為6.6%。從目前情況看，該領域整體貸款質量雖然低於全行平均水平，但在經濟相對發達的中心城市的貸款質量卻遠遠高於全行平均水平，呈現出貸款質量地區差異大的特點。

四、項目成功必須具備的條件

1、合理的水價

水價是影響供水企業投資利潤率最敏感的因素之一。目前水價由基本水價和代收費用兩部分組成，代收費用主要為污水處理費，近幾年基本水價調升幅度不大，污水處理費上調較多，在一些地區污水處理費已超過基本水價。我國目前實行的城市水價機制，價格與價值尚不能統一，水價須經當地政府批准，在近期的一段時間內，城市供水價格還不能按國家計委、建設部的兩部制水價完全到位。因此，評價項目時，要對城市可能達到的供水價格水平進行評估，使供水企業能獲得穩定的經營收入，如水價達不到項目經營的最低要求，則要有成本補償和合理的財政補貼，以保證項目的正常運營的還本付息。

2、與在建項目匹配的水處理工藝技術

儘管不同的技術對投資成本影響不大，但技術是否合理，是否能夠達到處理水質標準；在滿足水質的同時，是否能夠滿足水量的要求；工程有無長遠規劃等因素對項目的成功也有着重要影響。在選擇水處理工藝時，必須考慮本地區的進水水

質、處理水量以及出水用途等因素，在此基礎之上，選擇合適的水處理工藝，以使設備得到合理充分的利用。

3、經濟的生產規模

供水設施的建設，既要考慮規模效應適當留有餘量，又要根據投資效果作好技術經濟分析，合理控制投資規模，避免生產能力過剩，造成資源浪費。目前大多數項目都存在着生產規模大於實際需求的情況。

4、項目設計生產能力與城市供水管網相配套。

評價供水項目能否成功，不僅要對水生產部分進行詳細測算與評估，更要掌握城市現有供水網絡狀況，匡足供水管網改造所需投資，要將生產與供給通盤考慮，防止水生產出來，卻輸送不出去的現象發生。

5、儘可能充足的水源

水源是水廠賴於生存的必要條件，若當地有大量較方便的取水源頭，不僅可以節省投資，也使水廠持續生存、發展有了較可靠的保證。

五、城市自來水項目貸款的主要風險點及防範措施

（一）我國城市供水行業建設項目面臨的主要風險

1、項目建設與經營風險

（1）水源的選取和質量的風險。供水行業的原料為水庫或河流的源水或地下水，源水的容量及受污染程度將直接影響制水成本、供水質量以及公司的效益，而水源質量的風險是一個十分複雜的社會問題，經濟發展帶來的環境的惡化已經嚴重威脅以地面水為原水的一些水廠的經營，而過量的地下水開採更會帶來地面沉降等更為嚴重的自然環境的變化而引發的其他問題。。

（2）項目建設資本金是否落實與充足的風險。由於供水項目具有投資數額較大、投資回收期相對較長、收益偏低等特點，因此自有資金來源能否落實，以及是否充足，將直接影響到項目本身的建設進度及抗風險能力。另外，原來增容費、水廠建設費收入在自來水公司收入中佔有一定的比例，也是建設項目資本金的主要來源之一，但目前這兩項費用已被逐步取消，對在建及新項目的資本金落實將產生影響。

（3）水價確定風險以及運營期成本變化風險。如果供水價格不能以價值為基礎，按照國家規定的定價原則確定，並充分反映市場供求關係，那供水企業的成本將難以獲得有效補償，更無法獲得穩定的投資回報率，銀行貸款的還款保障程度降低，風險增大。同時，在運營期中，各種運行成本因素也會發生價格上的變化，如電力成本、人員工資福利等與最初設計的不一致，這都會使收回投資遇到風險。

（4）質量控制風險。由於自來水的質量與人民生活息息相關,不符合衞生標準的飲用水會給人類身體健康帶來危害，因此水的質量將是供水企業發展的生命線。如在制水過程中使用的淨水劑為強腐蝕化學物質,如果比例控制不當,將會影響制水質量,而且供水過程還受其他因素的影響,如管網的質量問題也會影響到水的質量。

（5）技術風險。隨着社會發展,人們對自來水的質量要求越來越高,國家可能提高自來水的質量指標,以達到發達國家飲用水標準。由於目前我國自來水行業的整體技術水平尚達不到發達國家的水平,若水質標準政策調整,公司還可能面臨產業技術升級的風險

（6）業主變數的風險。當前，供水項目的業主不少是政府部門，也可能是仍受計劃經濟影響的國有大型企業。業主的變數包括政府的換屆、領導人的更替，業主對工程要求的變更等，這些因素的變化也可能對項目的建設與運營產生影響。

（7）管理風險。科學的管理制度與模式對於企業的成功運行起着重要作用。供水企業管理水平的高低，對於銀行貸款的償還有着很大影響。項目建設期的有效管理可以節約投資和提高投資效率，運營期的高效管理可以減少水損，降低成本，提高收益水平。

2、市場風險

隨着社會的發展，用水需求量和污水排放量是不斷變化的。自來水的兩類主要用户中,一類為城市居民用户,另一類為工商業用户。工商業用水量與經濟週期和地方經濟的景氣程度關係密切,經濟高峯期需求量相對較大,經濟不景氣則需求量相對減少。因此，經濟的景氣程度也對供水企業的經營效益有着一定影響。

3、政策性因素風險

由於城市供水項目建設投資較大，投資回報期一般相對較長，在長達20年甚至更長的運營期中，國家在政治、經濟等政策方面所作出的改革與調整都會對項目的運營產生影響。隨着我國國民經濟的長期快速增長和人民生活水平的穩步提高,對城市基礎設施的要求將越來越高,必將給供水公司的業務發展帶來新的發展機遇。但是,如遇國家經濟政策調整,宏觀緊縮,對供水公司的發展也將產生不利影響。

（二）防範風險的主要措施

在支持供水行業建設項目時，我們必須本着積極、審慎的態度，認真分析具體項目所存在的風險點，並採取針對性的風險防範與控制措施，實現既促進業務發展，又保證資產質量的目標。我們應着重在以下幾方面加大工作力度：一要加強對國家產業政策、行業規劃方面的分析，並認真審查項目設計單位的資格和水平；二是落實資本金來源及到位情況，爭取與借款人約定在我行開立項目建設資金專户，監督項目資金的使用情況；三是選擇合適的貸款方式，落實有效的擔保措施，確保第二還款來源的可靠性；四是加大貸後跟蹤管理力度，密切關注項目建設進展及運營情況；五是項目建成投產後，應在我行開立還貸資金專户，並爭取在我行開立唯一水費歸集帳户，由我行負責代收其全部水費，監督企業資金流向，掌握資金用途，以項目建成後的折舊及收益等逐步償還貸款。

六、行業主要技術指標

關於城市自來水生產和供應項目在貸款審批中需要關注的主要技術經濟指標包括：

◇平均生產能力利用情況

◇項目總投資及單位投資

◇管網

供水損失率

◇水價的確定原則

◇當地同類水廠的產能、水價及成本

◇項目設備類型、容量、台數

◇項目所採用的生產技術

◇設計年供水量、日平均供水量

◇項目資本金比例及投資資金到位計劃

◇在既定水價條件下的項目貸款償還期、投資收益率

◇項目單位產能投資借款額

◇取水口可供取水容量、質量

◇當地城市發展規劃及人口增長量

◇當地平均收入及對水價的承受能力

◇當地經濟發展及財政收入總量

七、其他應關注的問題

1、在供水及水處理項目建設中，如果引入外資，有的合作公司的外方投資者往往會要求優先以合作公司的折舊、攤銷等回收投資，致使銀行貸款的回收期延長，這在一定程度上加大了貸款風險。

2、在貸款擔保方面，大多數項目採用水費收費權質押的擔保方式，但由於國家相關部門尚未出台具體操作辦法，因此實際操作中還存在許多不完善之處，質押效力及變現性尚待進一步探討。

3、由於國家對環保的要求會越來越高，對污水處理的要求也必然越來越嚴，而污水處理費是在淨水價中收取的，這將對水廠水費的收取產生不利的影響。因此，在對水廠項目進行貸款決策時應對污水處理方面的情況進行充分考慮、細加分析。

4、在經濟相對發達的中心城市，國家政策提倡利用中水，中水的廣泛使用會導致整體用水量的下降，雖然會通過價格體系調節各個水處理環節的經營效益，但必須認真加以分析。